2025年上半年，盛和资源拿出了令人惊艳的成绩单：营收61.79亿元，同比增长13.62%；净利润3.77亿元，同比猛增650.09%。

这家曾经偏安四川的稀土冶炼厂，如今已成长为全球稀土行业的重要玩家——其股价从年初至今涨幅高达167.19%，堪称稀土板块的“反弹先锋”。

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01 业绩大爆发，咸鱼翻身的奥秘

盛和资源2025年上半年的表现，可以用“咸鱼翻身”来形容。从去年的业绩下滑到今年净利润增长6.5倍，这背后是稀土行业景气度的根本性转变。

公司第二季度表现尤为亮眼，营收同比增长24.88%，创下自2022年第四季度以来单季度最高增速。

这就像是一名长期表现平平的运动员，突然在奥运会上连破多项纪录，令市场刮目相看。

02 双轮驱动，不只是稀土那么简单

盛和资源的业务布局可以比作“两条腿走路”：一条腿是稀土，另一条是锆钛。

稀土业务是公司的现金牛，贡献了绝大部分营收。其中稀土金属占比53.87%，稀土氧化物占29.23%。而锆钛业务虽然目前占比不大，但却是公司战略布局的重要一环。

锆是重要的战略矿产资源，在军工和民用产业中都有广泛应用；钛则有着“太空金属”、“未来金属”、“海洋金属”等美誉。

03 全球布局，突破国内配额限制

盛和资源最令人惊叹的是其全球化资源布局能力。这家起源于四川的企业，已经实现了从“炼矿小弟”到“全球矿脉掌控者”的逆袭。

公司手握中国、美国、澳洲、非洲四大稀土基地：在中国拥有四川冕宁稀土矿（国内第二大）；是美国芒廷帕斯矿的第二大股东；在澳洲持有Peak公司19.9%股份；在非洲拥有坦桑尼亚Ngualla稀土矿和锆钛矿。

这种全球布局战略使盛和资源有效突破了国内配额限制，保障了原料稳定供应。

04 行业风口，站在战略资源的聚光灯下

稀土被称为“工业维生素”，在新能源汽车、风力发电、半导体等高科技领域具有不可替代的作用。

当前稀土行业正迎来供需格局的历史性转变：2025年全球氧化镨钕短缺5.8%，2026年短缺4.6%。

需求端三大增长曲线清晰可见：

第一曲线：新能源汽车（单车钕铁硼用量8kg）；

第二曲线：人形机器人（单台需稀土磁材0.5kg）；

第三曲线：风电工业电机（渗透率从30%提升至60%）。

05 未来展望，成长路径清晰可见

盛和资源的成长路径相当清晰。短期来看，公司坦桑尼亚Fungoni项目已产出近2万吨毛矿产品，预计今年9月将达成10万吨重矿物/年的设计产能。

中期来看，Tajiri项目建设工作正加快推进，预计今年年底可达到投产条件。

长期来看，公司收购Peak公司后开发的坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目预计2027年投产，年产1.62万吨稀土，占全球产量的5%。

06 风险提示，辉煌背后的隐忧

盛和资源也面临一些挑战。2025年上半年，公司财务费用同比增长82.96%，债务压力值得关注。

此外，公司期间费用率为2.82%，较上年同期上升0.56个百分点。如何在扩张的同时控制好费用，是管理层需要面对的课题。

其他风险包括：稀土价格波动风险、地缘政治风险、海外项目不确定性等。

截至2025年10月9日，盛和资源股价收于25.22元，市值约400亿元。

机构对盛和资源未来走势呈现乐观态度，短期基于稀土价格上涨趋势，股价有望突破30元；中期若海外项目进展顺利，目标价可达50-60元；长期若全球稀土供应链重构加速，股价有望上100元；市值可能冲击千亿以上。

盛和资源在全球范围内挖掘稀土宝藏。其独特的全球布局和双主业战略，使其在国内稀土行业中独树一帜。

稀土行业的竞争，归根结底是资源掌控力和产业链完整度的竞争。盛和资源已经展示了其战略眼光和执行能力，未来能否继续笑傲江湖，值得我们持续关注。