在资本市场里，涨跌相生，牛熊更替，这与东方哲学智慧中的阴阳相生，福祸相依有异曲同工之妙。我们无法摆脱周期，甚至无法消除个人情绪化及心理因素造成的对于周期的错误判断，所谓的“逃顶抄底”仅仅是一小部分人的荣耀。所以，投资中最具价值的存在便是周期，而投资中最重要的环节是甄别当下所处周期的位置，并构建赢率占优势的投资组合，知晓万物皆周期，就不会盲目自大地坚信“这次不一样”，也不会跟随大众的疯狂和恐惧。

1. 一切都是周期循环

世界顶尖价值投资者霍华德•马克斯在其著作《周期》一书中认为，周期有三大规律，周期第一大规律：不走直线必走曲线，前途光明，道路曲折。大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨，大部分人只是看到了涨跌表象，而没有仔细思量两者的因果关系，上涨过程中积蓄下跌的能量，最终导致下跌，下跌过程中积蓄上涨的能量，最终导致上涨。周期第二大规律：不会相同只会相似。涨跌的方向会重复历史相似的模式，而涨跌的幅度不会重复历史相似的幅度。所以，周期的大趋势（涨跌方向）可以预测，但具体走势（涨跌幅度）无法预测。周期第三大规律：少走中间多走极端，市场走到一个极端后，总会均值回归，但之后会冲向另一个相反的极端，所以，我们看到的是资本市场一直潮起潮落，不是向上涨到极端，便是向下跌到极端。这三大规律在市场中得到无数次应验。

在霍华德•马克斯看来，周期主要分为基本面周期、市场周期、心理周期。基本面周期主要包括了经济周期、政策调节周期、企业盈利；广义的市场周期包括了股市周期、房市周期、信贷市场周期、不良债市场周期等；心理周期包括情绪周期和风险态度周期。总体来看，周期涉及到了宏观、中观、微观层面，不同层面的周期波动影响着资本市场实际走势。

300多年前，大科学家牛顿在担任英国造币局局长的时候，正好遇上“南海泡沫”，其实，牛顿早就看出南海股价有很大泡沫成分，在泡沫破灭前卖出，但是牛顿也是人，也想多赚钱，天天眼见着南海股价疯长，他最后的心理防线垮塌了，也跟风在高位追涨买入，就是说，牛顿上一波卖出了股票，后来又在更高的点位买了回来。结果没有多久他就亏损了上一波盈利三倍的资金。并留下了举世名言：我可以计算天体的运动，却无法计算人类的疯狂。即便是最懂力学的牛顿先生，也没能避免在股市上亲身体验自由落体式的暴跌，上涨有多热烈疯狂，下跌就有多无情恐惧。有泡沫就有崩盘，1995年到2000年的高科技泡沫、互联网泡沫和网络股泡沫，包括2007年的抵押贷款泡沫，进而引发了全球的金融动荡，这些都是周期循环的正常现象，极端市场出现后，就迎来了新的相反方向的周期循环。世界上没有只赚不赔的神奇投资产品，当这种所谓的神奇投资产品风靡时，市场发出了大泡沫的严重警告，这种现象值得我们深思，懂得什么时候功成身退非常重要。

风水轮流转。有时候市场风格偏好大盘股，有时候青睐小盘股，以至于大盘股和小盘股交替流行，只不过每一种风格保持的时间和切换的转折点并非每个市场参与者都能够厘清。一切都是周期循环，过去能够很容易的赚钱方法不一定适用于现在的市场环境，一切都在变化中改变。

清楚地认识周期是第一步，我们认识周期目的是应对周期，利用周期以获得更好的投资回报，首先要明确市场在周期的什么位置，看清现在，才能预见未来；其次，要做到反其道而行之，世人皆醉我独醒。做到别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧；再者，随时有应对自己出错的准备。市场的黑天鹅事件出现时怎么办？出现情绪化的误判时怎么办？所以，要有备而来，市场出现不利于自己的极端情况时，要活下来，剩者为王，本金安全比什么都重要。

2. 应对不可知的未来  

投资必须应对不可知的未来，它是一项长期事业，我们任何时候没有理由停下来，故步自封，不思进取。关于投资这件事，有些人具有很强的直觉力，他们有顿悟的直觉，可能源自天赋，也可能是长期研习、熟能生巧的偶得。对于普通市场参与者，我们如何能做得更好？

风险管理意识要强，过度的风险规避与过度的风险容忍都不可取，要在能力范围内根据自身的资产状况理性匹配适当性金融产品，在盈亏面可控条件下，采取灵活有效的策略。这里不得不提一下如何提高一定周期内的绝对收益问题，放眼圈内，能够较好实现可观绝对收益的做法，一是做好择时和择股，就是把握住了资本市场热点的轮动，而同时又能很好的实现持仓品种切换，这一点对于普通市场参与者要求非常高，判断力、执行力都得在线才行。二是在自己看好的领域死磕，熬到属于你的机会，需要坚定的坚持。一般人是很难坚守的，不是有句老话，割肉割在地板上，成为一波又一波投资人的辛酸。 

认识自己的局限性，清楚自己能力的天花板。人不是神，能力有局限，而且有时候，人算不如天算，投资成功本身也有周期，失败是成功之母，成功也是失败之母，认识到人性容易贪婪和一厢情愿只想好事的本性。比如，你错过了白酒、家电的大消费机会，可以看看科创信创的科技成长机会，实在不行就算是坚守无人问津的银保地，从周期轮动来看，总有一个属于你，关键是等机会来临的时候，你得在场。

人的投资理财记忆时间极其短暂，这让市场参与者无法识别周期模式一再发生的特征，投资人记不住过去的事情，进一步加强了周期的影响力，就像每次都无法摆脱盲目跟风的惰性一样，追涨杀跌，谁说不是市场参与者的通病呢？而要克服这一顽疾，需要市场参与者自我的救赎，深刻认识自我，在历练中成长，在错误中成熟，形成自己的投资信条，任雨打风吹去，我自岿然不动。

若想长期投资成功，关键是保持投资组合布局平衡，首先要进行周期定位，然后进行资产布局及资金管理。狭义上来看，其实涉及到了证券市场中的择时、选股、仓位；广义上来说，就要在合适的时间布局适当具有潜力的资产，这个资产可以在多年前投资房产，也可以是优质债权、股权及权益类资产等。从某种意义上来说，即便我们做不到先知先觉的潜伏，同样也可以做后知后觉的追随，有一个观点是资金在市场已经出现明显的右侧交易机会时介入要比左侧漫长等待效率还要高。无论选择哪一种，坚持自己就好。

有逆向投资的勇气。最安全的买入时机往往是在每个人都相信根本没有赚钱希望的时候，每个人都失去赚钱希望的时候，反而是最有赚钱希望的时机，相反，卖出时机也是一样的，大家都盲目疯狂拥挤进来的时候，反而要格外小心谨慎。

控制情绪，是投资成功的一个关键。面对未来，我们要保持理性，减少情绪化，在恐惧和贪婪之间保持适当的平衡，卓越投资者总是情绪平衡高手，他们将相互矛盾的力量转化为一股合力，因此他们的行为模式是更加明智、负责任、平和的，换句话说，你要和交易时那个容易犯错的自己和解，保持理性思维的能力。

应对不可知未来之策实质上是交易系统的一部分，它立足于参与者自身的交易哲学，正是千千万万个不同风格、不同认知的投资者的不同选择，才有了市场每一刻的涨跌起伏。同样，也没有什么东西能永远有效，没有什么投资规则、投资方法、投资过程能够一直战胜市场。

事非经过不知难，只缘身在那山中。投资世界的大多数现象，你除非亲身经历过，否则很难真正理解。   

3. 与投资有关的东方哲学智慧

之所以寻找与投资有关的东方哲学智慧，是因为，在中国做投资，就是得找到适合中国特色资本市场的良方，需将中国古典哲学智慧与西方经典投资理论融合，有时候老祖宗留下来的理论、警示名言非常管用。

儒释道思想主张之“知、仁、勇、慈、俭、让、觉、正、净”，知者不惑、仁者不忧、勇者不惧、慈生智慧、俭以养德、让而不争、觉而不迷、正而不邪、净而不染。我们不断的精进，自身的修行和度量将会得到极大的提升，一份豁达从容的心境有利于我们构建投资系统，也即用什么样的价值体系去评判市场，然后坚持自己的系统，不被外界所扰。

而道家的思想精华“道法自然”、“无为而治”、“天人合一”，映射在金融投资市场当中，就是说我们要遵循客观周期轮动规律，不恣意妄为，接受变化，不求预测市场，顺应天道之自然和人道之无为。

《史记•货殖列传》记载了春秋战国时期宋国（今商丘）著名经济学家计然教授范蠡致富七策的史实，计然七策：策一是供需关系与经济周期论；策二是价格调控论；策三是实物价值论；策四是贸易时机论；策五是价值判断论；策六是物极必反论；策七是资金周转论。而范蠡只用了其中五策，便使越国强盛，成为春秋五霸之一。计然认为，商品价格上涨，商品供应者便拥挤进来，供给增加到一定程度，供大于求，价格狂跌，反之也然。贵-贱循环，极而复反。所以，价格上涨到一定程度，得把货物像粪土一样抛售出去，价格下跌到一定程度时，要把货物像珍宝一样买进来，这与几千年后“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”的思想交相辉映。仔细体会计然七策，就像与智者交流，计然关于经济周期与商业实操的思想理论依然闪耀着大师级独特的光芒，永不落伍。计然七策所涉及的经济原理和经商韬略至今仍有重要的借鉴价值，计然无愧于中国历史上第一位商学大师、经济学家。

另外，“格物致知”“知行合一”“宁静致远”“多则惑，少则明”等等中国古代朴素的哲学观蕴含着深刻的投资哲学，大道至简，历久弥新。另外，包括法家、兵家等多种思想或多或少对我们的投资能够带来新的启示。投资之道，没有标准答案，总之，时间越久，越能感受到中国哲学智慧对于资本市场中投资认知的滋养，掌握好平衡之道，做大概率的事情，不走极端，博采众家之长，知行合一。

周期不会改变，经济和市场从来不是直线运行，过去不是，未来也不是，理解周期，理解潮起又潮落，潮落又潮起的市场，保持头脑清醒才不容易迷路，让我们追寻着东方哲学智慧的光华，从容面对不可预知的未来。