宋宁宗嘉泰四年（1204）春，辛弃疾自知绍兴府（今浙江绍兴）兼两浙东路安抚使（两浙东路的军政长官）改知镇江府（今江苏镇江）。开禧元年（1205）六月，改知隆兴府（今江西南昌）。

这首词，即作于嘉泰四年至开禧元年间在镇江任，词人当时六十五至六十六岁。

“京口”，今江苏镇江。汉献帝建安十四年（209），东吴孙权曾以此为京城。十六年（211），迁都建业（今南京），改此地为京口镇。南宋时为镇江府。

“郡治”，州郡之官署。

“尘表亭”，未详。按当时镇江府治诸廨位于北固山前峰下。宋程大昌《演繁露·铁瓮城》载，镇江府治前山绝顶有江亭。疑即此亭。表，即外。“尘表”之名，正言其高出于尘嚣之外。

“万世功”，可传千秋万世的大功劳。此指大禹治水的丰功伟绩。

“矻矻”，形容勤苦。

“当年苦”，相传大禹治水时，“亲自操橐（盛土的口袋）耜（挖土的木铲）”“腓无胈，胫无毛，沐甚雨，栉疾风”（小腿肚上没有白肉，小腿表皮上没有汗毛，大雨洗头，急风梳发），见《庄子·杂篇·天下》。

“鱼自入深渊，人自居平土”二句，谓大禹治水，使水族与人类各得其所。《孟子·滕文公下》谓大禹掘地而注洪水于海，驱蛇龙而放之于草泽，“然后人得平土而居之”。

“白浪长东去”，北固山下即长江，故云。

“金山”，在镇江西北。旧名浮玉山，唐时有裴头陀开山得金，故名金山。见宋王象之《舆地纪胜·镇江府·景物》。按，金山原本屹立于长江中，清光绪年间始与南岸相接，成为陆地上的山。金山距北固山不远，在北固山上可以眺望金山。

“思量”，怀念。

“禹”，传说为上古时期的贤君。姒姓。他原本是夏后氏部落的领袖，奉舜之命治理洪水。他率领百姓疏通江河，兴建沟渠，发展农业生产。治水十三年，三过家门而不入。舜死后，他继任部落联盟的领袖。事迹具见《史记·夏本纪》。

本篇押用一部平声韵，韵脚分别是“苦”“土”“去”“禹”。

词人在镇江任知府时，登府治尘表亭，凭高望远，见沧江东注，因念往古大禹治水之功，有感而赋此篇。

“不是望金山，我自思量禹。”所思者为大禹，这是没有问题的；但思量大禹的什么？这就很费思量了。

粗心人读这首词，一定会简单地以为，词人所思量的，就是上片所提到的，大禹的“悠悠万世功，矻矻当年苦”。

当然，这样以为也没错。但还是停留在表象的层面，所见失之于“浅”。

笔者以为，这首词的深层意蕴，须向“红日”二句中去求索。

红日西沉，这本是一个常见的自然现象。而下一“又”字，便见出作者对于时光流逝之触目惊心。

白浪东去，也是一个常见的自然现象。而下一“长”字，便有“子在川上曰：逝者如斯夫，不舍昼夜”（《论语·子罕》）的感慨意味。

按，晋人皇甫谧《帝王世纪》载，大禹“不重径尺之璧（不看重直径为一尺的大型玉璧），而爱日之寸阴（爱惜每一寸光阴）”。又，晋人孙盛《晋阳秋》载，晋人陶侃常云：“大禹圣人，犹惜寸阴；至于凡俗，当惜分阴。岂可游豫？生无益于时，死无闻于后，是自弃也！”（大禹是圣人，尚且爱惜每一寸光阴；至于普通人，那就应当爱惜每一分光阴。怎么可以把时间浪费在游乐上？活着对当世无所贡献，死了在后世没留下什么名声，这是自甘堕落啊！）

要之，词人之所思量于大禹者，似更在于爱惜光阴，奋发有为。

在作此词之前，词人被朝廷投闲置散，隐居铅山（今属江西）乡村长达九年，刚复出任职一两年。而此时他已届暮年，自觉来日无多。因此，他更加珍惜桑榆晚景，欲乘这次复出的机会，为抗金北伐之大业做一番贡献。